貨幣政策委員會唯一的異議人士表示，只有通脹率降至5%，印度央行的信譽(yù)才能恢復(fù)。在接受Mint的獨(dú)家采訪時(shí)，Jayanth Varma表示，MPC將根據(jù)結(jié)果而不是承諾來評判;因此，有必要將通脹率迅速降至5%以下。編輯摘錄:

通過5月份的次周期加息，印度央行是否恢復(fù)了其通脹目標(biāo)的可信度?

當(dāng)通貨膨脹率降到，比如說，5%以下時(shí)，信譽(yù)就會得到提升。那時(shí)我們就可以說我們完成了任務(wù)。到那時(shí)，市場和公眾也會相信貨幣政策委員會能夠管理通脹。在那之前，我們只是做出承諾。我認(rèn)為，評判我們的標(biāo)準(zhǔn)不是我們作出的承諾，而是我們?nèi)〉玫某晒Ｎ覀円呀?jīng)開始做我們需要做的事情了。我以非常謙遜的態(tài)度對待貨幣政策委員會成員的職責(zé)。沒有人知道通脹或增長將會怎樣。我們需要的是謙遜地接受我們的錯誤，并愿意在我們走錯的時(shí)候糾正。

中期實(shí)際利率是多少?

沒有人知道中性實(shí)際利率的準(zhǔn)確值，但我認(rèn)為它可能在0.5%到1.5%之間。目前，中性實(shí)際利率的不確定性并不重要，因?yàn)槲覀冸x它還很遠(yuǎn)?，F(xiàn)在是-3%。有兩種方法得到正的實(shí)際利率。一是繼續(xù)推高政策利率。如果通貨膨脹率是8%而我們將回購利率提高到9%，我們將得到+1%的實(shí)際利率。讓實(shí)際利率為正的第二種方法是迅速降低通脹，這樣我們就不需要提高回購利率了。如果我們能夠?qū)⑼浡式抵?%以下，那么我們就已經(jīng)接近了正的實(shí)際利率，這就是提前加息的理由。提前加息，給通脹降溫，并不是通過加息，而是通過降低通脹，實(shí)現(xiàn)實(shí)際利率為正。重要的是要從實(shí)際利率的角度來看待政策利率，而不是名義利率。

下一次加息應(yīng)該是60個基點(diǎn)還是75個基點(diǎn)?

我在我的聲明中說，我們需要很快超過100bps。我沒有提到具體的日期和數(shù)量，現(xiàn)在也不希望這樣做。如果超過100個基點(diǎn)，回購利率就會超過5%如果我們也能迅速將通脹率降至5%左右，那么我們就能迅速接近實(shí)際利率為正的水平。一旦我們得到積極的實(shí)際政策利率，我們就可以轉(zhuǎn)向一個校準(zhǔn)的方法。如果我們現(xiàn)在進(jìn)行前置加載，我們可能只需要進(jìn)行微調(diào)。(然而)，并不是所有的貨幣政策委員會成員都相信這種方法。如果貨幣政策委員會有六個成員，就有六個觀點(diǎn)。即使所有六個人都同意某個決定，我們也可能因?yàn)榱鶄€不同的原因同意。

在你決定加息之前，你有沒有看過5月份修正后的通脹預(yù)測?

我在4月份的聲明中表示，如果沒有2月份的指引，我們本可以在4月份加息。讓我們束手無策的是，2月份的立場或多或少地阻止了加息。整個市場都預(yù)期我們會在4月份取消指引，在6月份加息。如果沒有這種限制，我們在4月會議上獲得的數(shù)據(jù)可能會說服我投票支持加息。因此，在5月會議之前，我并不需要新的數(shù)據(jù)來投票支持加息。無論如何，5月份的會議召開得太快，無法獲得太多新數(shù)據(jù)。當(dāng)我們在6月開會時(shí)，我們將獲得更多有關(guān)通脹預(yù)期和專業(yè)預(yù)測的調(diào)查數(shù)據(jù)，以及更多有關(guān)國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)和通脹的高頻指標(biāo)。

今年4月你們見面時(shí)，你們說有一個不可忽視的增長沖擊。到了5月，這種令人震驚的局面有所緩解。你在5月份有沒有更有信心徒步旅行?

是的,我改變了對增長沖擊的評估，但這種重新評估只會影響加息的幅度。今年5月，我曾寫道，我們需要很快提高100個基點(diǎn)。今年4月，我對這個數(shù)字的估計(jì)可能更低，可能是75個基點(diǎn)。然而，加息的必要性在4月份就已經(jīng)很明顯了。我在5月份提出加息100個基點(diǎn)以上的建議，是基于經(jīng)濟(jì)狀況良好的評估，但我對加息的投票并不取決于這一點(diǎn)。