飛機(jī)投資者難以評(píng)估氣候影響老舊飛機(jī)的價(jià)值受損一些人擔(dān)心新飛機(jī)的壽命會(huì)更短

路透?jìng)惗?圖盧茲9月23日電- - -盡管航空業(yè)準(zhǔn)備迎接新的嚴(yán)厲環(huán)保措施，但飛機(jī)制造商仍認(rèn)為航空業(yè)需求強(qiáng)勁，但一些金融家對(duì)航空業(yè)能否在幾年內(nèi)恢復(fù)新冠疫情前的增長(zhǎng)前景表示懷疑。

為購(gòu)買飛機(jī)提供融資的證券的出租人和承銷商本周在倫敦會(huì)面，調(diào)查新冠病毒造成的損失，并考慮通過(guò)監(jiān)管和新技術(shù)應(yīng)對(duì)氣候變化舉措的影響。

一些人猜測(cè)，航空業(yè)最深切的擔(dān)憂可能會(huì)成為現(xiàn)實(shí):這些趨勢(shì)可能會(huì)縮短飛機(jī)的使用壽命，并損害其估值，即便是最現(xiàn)代化的飛機(jī)。

如果這一消息得到證實(shí)，可能會(huì)顛覆過(guò)去10年里讓以美元為基礎(chǔ)的噴氣機(jī)行業(yè)成為投資者熱點(diǎn)的假設(shè)。

波音公司預(yù)測(cè)

波音(Boeing)在疫情最嚴(yán)重時(shí)調(diào)降預(yù)估，但上周調(diào)高了對(duì)未來(lái)20年的需求預(yù)估，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迅速。該機(jī)構(gòu)表示，一旦2024年左右大流行的旅游低迷消失，每年的需求增長(zhǎng)將恢復(fù)4%-5%的長(zhǎng)期趨勢(shì)。閱讀更多

在倫敦舉行的一個(gè)租賃業(yè)會(huì)議上，波音淡化了對(duì)商務(wù)和休閑旅行結(jié)構(gòu)性收縮的擔(dān)憂。租賃業(yè)購(gòu)買了全球約60%的噴氣式飛機(jī)產(chǎn)量。

波音商業(yè)營(yíng)銷副總裁達(dá)倫?赫爾斯特(Darren Hulst)表示:“就商務(wù)旅行而言，我很難相信它不會(huì)回到過(guò)去的水平?！?/p>

在圖盧茲舉行的為期兩天的公司會(huì)議上，空客闡述了其對(duì)更可持續(xù)飛行的愿景。

該公司首席執(zhí)行官紀(jì)堯姆?福里(Guillaume Faury)表示:“我們?nèi)栽诮g盡腦汁，試圖把最近世界和我們行業(yè)發(fā)生的所有變化都考慮在內(nèi)?！?/p>

他補(bǔ)充說(shuō)，氣候問(wèn)題將產(chǎn)生“影響，一個(gè)重大的影響，但需求仍然非常強(qiáng)勁，我們?cè)谑澜绺鞯囟伎吹搅诉@種情況?！?/p>

需求的懷疑

但在航空經(jīng)濟(jì)學(xué)(Airline Economics)和《航空金融期刊》(Airfinance Journal)的會(huì)議上，許多與會(huì)者認(rèn)為，航空業(yè)的增長(zhǎng)速度將低于波音和一些供應(yīng)商的預(yù)期，至少在更成熟的市場(chǎng)是這樣。

一位航空航天高管表示，COVID-19在短期內(nèi)損害了該行業(yè)5年的增長(zhǎng)。在新冠肺炎疫情之后，長(zhǎng)期增長(zhǎng)可能比歷史趨勢(shì)更慢，尤其是由于環(huán)境措施的壓力。

一些分析師同意?！叭藗冃枰荛L(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)到2019年在國(guó)際旅行方面的舒適狀態(tài)，”咨詢公司Ascend的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·莫里斯(Peter Morris)說(shuō)。該公司為該行業(yè)提供數(shù)據(jù)分析。

他表示:“我認(rèn)為我們會(huì)比波音更謹(jǐn)慎?！?/p>

監(jiān)管和資產(chǎn)價(jià)值

在背景中，代表們擔(dān)心環(huán)境監(jiān)管和更快的技術(shù)變革是否會(huì)縮短最受歡迎飛機(jī)的壽命，并降低其估值。

新冠肺炎危機(jī)已經(jīng)沖擊了空客和波音最受歡迎的中年飛機(jī)a320和737NG的價(jià)值，因?yàn)楹娇展驹诟?jìng)爭(zhēng)日益激烈和監(jiān)管嚴(yán)格的市場(chǎng)中尋求更新的飛機(jī)以節(jié)省燃料。

Novus Aviation Capital執(zhí)行副總裁西蒙?克萊門茨(Simon Clements)表示，這一代飛機(jī)“可能需要進(jìn)行價(jià)格估算”，他指的是推動(dòng)該行業(yè)發(fā)展的轉(zhuǎn)售估值。

一個(gè)更大的問(wèn)題是，隨著應(yīng)對(duì)氣候變化的緊急努力加速了更可持續(xù)的技術(shù)的到來(lái)，當(dāng)前一代的短途飛機(jī)——737MAX和A320neo——是否會(huì)面臨更短的使用壽命。

估價(jià)師折舊資產(chǎn)所用的約25年生命周期的任何縮短都可能影響未來(lái)的銷售。

咨詢公司IBA總裁菲爾?西摩(Phil Seymour)表示:“我們收到了很多問(wèn)題，這是否意味著你將在25年內(nèi)無(wú)法使用MAX和neo ?”

Cirium公司的羅伯?莫里斯(Rob Morris)表示，整個(gè)行業(yè)的飛機(jī)退休平均年齡已經(jīng)從2008年的30歲左右降至去年的25歲出頭。

西摩說(shuō)，目前租賃模型假設(shè)飛機(jī)在25年后保留原價(jià)的10%，但如果估值縮水，這一期限可能會(huì)縮短至20年。

英國(guó)廉價(jià)航空公司易捷航空(easyJet)本月表示，將把噴氣機(jī)在其機(jī)隊(duì)中的壽命假設(shè)從23年降至18年。但該公司首席執(zhí)行官對(duì)路透表示，這是一個(gè)會(huì)計(jì)問(wèn)題，而不是對(duì)飛機(jī)壽命的判斷。

Kroll債券評(píng)級(jí)公司董事總經(jīng)理里吉(Marjan Riggi)表示，渴望收益率的債券投資者似乎愿意接受風(fēng)險(xiǎn)。她說(shuō):“每次有航空交易出現(xiàn)，就會(huì)被搶購(gòu)一空?！?/p>