斗山集團(tuán)的第二次結(jié)構(gòu)調(diào)整失敗的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，因?yàn)榘▏?guó)民銀行在內(nèi)的斗山Enerbility的股東國(guó)民年金（NPS）的股東們面臨著越來(lái)越大的壓力，要求他們投票反對(duì)該公司剝離盈利公司斗山山貓（Doosan Bobcat）的計(jì)劃建筑設(shè)備制造商。這一舉動(dòng)已經(jīng)引起了人們的關(guān)注投資者的擔(dān)憂關(guān)于對(duì)集團(tuán)整體戰(zhàn)略的潛在影響。

該分拆計(jì)劃主要是為了將這家利潤(rùn)豐厚的子公司置于斗山機(jī)器人公司（Doosan Robotics）的控制之下。斗山機(jī)器人公司是該集團(tuán)旗下陷入困境的機(jī)器人公司。

斗山Enerbility繼11月22日得到金融監(jiān)督院的支配結(jié)構(gòu)調(diào)整批準(zhǔn)后，決定于12日召開(kāi)股東大會(huì)，對(duì)分拆案進(jìn)行表決。

但是，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，機(jī)構(gòu)股東服務(wù)公司（ISS）昨天發(fā)表了一份報(bào)告，建議投資者反對(duì)斗山山貓從斗山Enerbility分離出去，理由是擔(dān)心存在利益沖突，而且沒(méi)有經(jīng)過(guò)獨(dú)立董事的審查。

據(jù)悉，世界最大的委托咨詢公司指出，斗山Enerbility的結(jié)構(gòu)調(diào)整方案可能會(huì)損害小股東的利益，而斗山集團(tuán)會(huì)長(zhǎng)樸正元一家等大股東可能會(huì)因此受益。

考慮到ISS在資本市場(chǎng)上對(duì)機(jī)構(gòu)投資者和外國(guó)投資者具有很大的影響力，持有6.85%股份的國(guó)民年金可能會(huì)聽(tīng)從ISS的建議，反對(duì)斗山Enerbility的分拆。

斗山山貓與小型機(jī)器人公司合并的疑惑越來(lái)越多盡管山貓合并被取消，但斗山的結(jié)構(gòu)調(diào)整問(wèn)題仍然存在

斗山Enerbility的外國(guó)股東持有約23%的股份，而斗山株式會(huì)社及其盟友合計(jì)持有30.67%的股份。

經(jīng)濟(jì)改革聯(lián)帶昨天也發(fā)表聲明，敦促國(guó)民年金在即將召開(kāi)的股東大會(huì)上對(duì)斗山能源的收購(gòu)方案投反對(duì)票。

致力于保護(hù)中小股東權(quán)益和改善企業(yè)支配結(jié)構(gòu)的市民團(tuán)體表示：“應(yīng)該對(duì)為了控股股東的利益而進(jìn)行的交易敲響警鐘?！?/p>

為了阻止斗山Enerbility的分拆，曾要求小股東委托Align Partners Capital，并表示“ISS的分析是合理的”，對(duì)ISS的建議表示歡迎。

Align Partners代表李昌煥（音）表示：“如果斗山Enerbility低價(jià)出售斗山山貓的股份，小股東將遭受損失，大股東將獲得利益?！?/p>

斗山在7月份發(fā)表的結(jié)構(gòu)調(diào)整方案遭到投資者和政策制定者的強(qiáng)烈反對(duì)后，于8月份放棄了將斗山山貓（Doosan Bobcat）轉(zhuǎn)變?yōu)槎飞綑C(jī)器人（Doosan Robotics）的全資子公司的計(jì)劃，并于10月份發(fā)表了修改方案。

根據(jù)新計(jì)劃，斗山機(jī)器人公司仍將持有斗山山貓46%的股份，成為斗山山貓的母公司。

但是，100股斗山Enerbility可以換成88.5股斗山Enerbility和4.33股斗山機(jī)器人，而不是75.3股Enerbility和3.15股Robotics。

斗山方面解釋說(shuō)，新的交易比率可以讓小股東獲得更高的回報(bào)，因此金融監(jiān)督院最終批準(zhǔn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃。盡管散戶擔(dān)心斗山Enerbility會(huì)被斗山機(jī)器人（Doosan Robotics）搶走，但該公司還是做出了上述決定。