卡拉奇:

巴基斯坦經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將保持其勢頭，工業(yè)和服務(wù)業(yè)在本財(cái)政年度（2024-25財(cái)年）顯示復(fù)蘇。然而，這一增長預(yù)計(jì)將失去農(nóng)業(yè)部門的支持，而農(nóng)業(yè)部門是上一財(cái)年（2023-24財(cái)年）經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力。

巴基斯坦國家銀行（SBP）在其關(guān)于2023-24財(cái)年巴基斯坦經(jīng)濟(jì)狀況的年度報(bào)告中表示，“關(guān)于夏季作物的最新信息表明，農(nóng)業(yè)部門可能無法將其增長勢頭維持到25財(cái)年。”

報(bào)告還說，根據(jù)初步估計(jì)，截至2024年9月1日，棉花到貨量與去年同期相比下降了59.7%。

英國央行強(qiáng)調(diào)，“高頻指標(biāo)的最新數(shù)據(jù)表明，25財(cái)年宏觀經(jīng)濟(jì)狀況將進(jìn)一步改善?！迸c24財(cái)年2.5%的增長率相比，預(yù)計(jì)25財(cái)年實(shí)際GDP增長率將在2.5%至3.5%之間。中央銀行還預(yù)計(jì)，本財(cái)年工人的匯款將從去年的302.5億美元增加到320 - 330億美元。

再加上國際貨幣基金組織（IMF）董事會(huì)于2024年9月批準(zhǔn)的延長基金安排（EFF），預(yù)計(jì)將提振投資者信心，提升巴基斯坦的信用評級(jí)，可能導(dǎo)致多邊債權(quán)人和私人投資者的外部資金流入。國際貨幣基金組織（IMF）最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（World Economic Outlook）顯示，全球大宗商品價(jià)格仍保持下行趨勢，而全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定。這些發(fā)展改善了巴基斯坦近期的宏觀經(jīng)濟(jì)前景。然而，SBP警告稱，“全球能源價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)可能對這一前景構(gòu)成一些風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

央行指出，與工業(yè)和服務(wù)業(yè)的溫和擴(kuò)張相一致，“25財(cái)年進(jìn)口可能會(huì)增加?！北M管地緣政治緊張局勢加劇給全球大宗商品價(jià)格帶來上行風(fēng)險(xiǎn)，但SBP觀察到，價(jià)格仍相對較低。出口和工人匯款繼續(xù)保持24財(cái)年的積極趨勢。

考慮到這些趨勢，SBP預(yù)計(jì)經(jīng)常賬戶赤字（CAD）將在25財(cái)年保持在GDP的0-1%以內(nèi)。此外，70億美元的電子貨幣基金方案的核準(zhǔn)以及多邊和雙邊債權(quán)國預(yù)期的外部資金流入可能會(huì)加強(qiáng)外部緩沖。

印度央行已將其政策利率下調(diào)4.5個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，從而降低了借貸成本。這一點(diǎn)，再加上外部狀況的改善和全球大宗商品價(jià)格的下跌，預(yù)計(jì)將支持工業(yè)和服務(wù)業(yè)在25財(cái)年的擴(kuò)張。

與此同時(shí)，25財(cái)年預(yù)算預(yù)計(jì)將大幅增加發(fā)展支出，這可能進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。報(bào)告稱：“高頻需求指標(biāo)也繼續(xù)顯示出‘觸底’的跡象，自2023年12月以來，大規(guī)模制造業(yè)持續(xù)改善。”

盡管政策利率有所下降，但實(shí)際利率仍顯著為正。正如25財(cái)年預(yù)算中概述的那樣，緊縮的貨幣政策和持續(xù)的財(cái)政整頓預(yù)計(jì)將抑制通貨膨脹。總體通貨膨脹率自2023年6月以來一直保持總體下降趨勢，到2024年9月降至6.9%。核心通脹率在最近幾個(gè)月也出現(xiàn)了顯著下降。

印度央行指出：“根據(jù)最近的趨勢，25財(cái)年的平均通脹率可能會(huì)低于此前預(yù)計(jì)的11.5%至13.5%?！比欢?，它警告說，國際油價(jià)的波動(dòng)、財(cái)政下滑和計(jì)劃外補(bǔ)貼對這一預(yù)測構(gòu)成了重大風(fēng)險(xiǎn)。

在穩(wěn)定政策、與國際貨幣基金組織成功接觸以及全球大宗商品價(jià)格下跌的支持下，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況在24財(cái)年有所改善。“在農(nóng)業(yè)的帶動(dòng)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)反彈，同時(shí)通脹大幅下降，尤其是在去年下半年。”

加元進(jìn)一步收窄，資金流入有所改善，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加，減輕了盧比的壓力。財(cái)政整頓繼續(xù)進(jìn)行，基本收支17年來首次出現(xiàn)盈余，促使債務(wù)與gdp之比在24財(cái)年有所下降。

盡管取得了這些進(jìn)展，但報(bào)告強(qiáng)調(diào)，一些結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)繼續(xù)阻礙宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定。這些因素包括投資下降、儲(chǔ)蓄低、不利的商業(yè)環(huán)境、缺乏研發(fā)以及生產(chǎn)率低下。氣候變化風(fēng)險(xiǎn)和能源部門（包括循環(huán)債務(wù)）長期效率低下也仍然是重大障礙。