在安福拉的判斷中，流動(dòng)性總是會(huì )出現問(wèn)題。例如，像Lynch Bages這樣的超級跑車(chē)每年生產(chǎn)35,000箱grand vin。加亞在皮埃蒙特生產(chǎn)3萬(wàn)瓶葡萄酒，但這個(gè)數字分布在18種不同的葡萄酒上。平均每瓶葡萄酒不到2000箱，明顯比剛果民主共和國多一點(diǎn)，但仍然比Petrus少一點(diǎn)。

公平地說(shuō)，2,000是一個(gè)不錯的數字，可以與一些波美爾(Pomerols)相提并論，而Amphora寵兒(長(cháng)期表現不佳)L’eglise Clinet的產(chǎn)量只有1,000 - 1,500輛。這意味著(zhù)像Gaja Barbaresco這樣的一些人可能會(huì )產(chǎn)生4000個(gè)病例，而像Costa Russi這樣的其他人將釋放近1000個(gè)病例。這些數字很重要。如果Costa Russi的表現突然好到足以讓它的98分2007年供不應求的話(huà)，那么現在剩下的部分將會(huì )非常少，這一事實(shí)會(huì )讓任何一個(gè)仍然擁有Costa Russi的人非常高興。

在這一點(diǎn)上，有人可能會(huì )很有幫助地觀(guān)察到，只有Gaja Barbaresco是DOCG，那么從投資的角度來(lái)看，這是否會(huì )影響適用性?在我們看來(lái)，DOCG認證現在是相對沒(méi)有意義的。最初，如果你在一瓶葡萄酒上看到DOCG，你可以確信它是按照最高規格的地區、葡萄和生產(chǎn)技術(shù)生產(chǎn)的。這是對真實(shí)性的保證。

你遇到的困難是，沒(méi)有一個(gè)超級托斯卡納是碼頭!他們選擇不遵守既定的規則，所以實(shí)際上你昂貴的按摩師的一瓶酒實(shí)際上只是佐餐酒。準確地說(shuō)是IGT?，F在可能還不是探索這一迷人現象的時(shí)候，所以讓我們接受這樣一個(gè)事實(shí):除了DOCG甚至DOC所賦予的品質(zhì)之外，還有一些品質(zhì)已經(jīng)成為決定好酒投資價(jià)值的重要因素。

就像在波爾多和勃艮第一樣，實(shí)際上世界上任何一個(gè)葡萄酒種植區，由于眾所周知的氣候原因，都有“開(kāi)”和“關(guān)”的年份。本質(zhì)上，這都是關(guān)于天氣如何與風(fēng)土和葡萄相互作用的。因此，即使巴羅洛離巴巴斯科只有15英里，一個(gè)人也很可能有一個(gè)好年景，而另一個(gè)人的好年景就會(huì )少一些。甚至更多。

每個(gè)人都很熟悉波爾多葡萄酒的“佳釀”年份，但在皮埃蒙特，更好的年份是2016年、2010年、2006年和2001年，另外巴羅洛在2007年和2004年的表現超過(guò)了巴巴斯科。至少他們都用內比奧羅葡萄。特別的是，巴羅洛和巴巴斯科的口味不同，行為也不同。前者的單寧含量更高，這使得它的使用時(shí)間更長(cháng)，但需要更多的時(shí)間來(lái)進(jìn)化。這就是你們的地形和地理。另一個(gè)有趣的注腳是氣候正在變化，如果你不知道的話(huà)。巴羅洛的收成比40或50年前平均提前10天開(kāi)始。

那么，投資者可能會(huì )開(kāi)始尋找什么呢?同時(shí)他們也會(huì )接受，在這個(gè)時(shí)候，僅僅用巴羅洛和巴巴斯科來(lái)填充一個(gè)投資組合的風(fēng)險是非常高的。最好的起點(diǎn)可能是一些不同的領(lǐng)域。這里我們指的是一到兩種葡萄酒所顯現出的其他葡萄酒所不具備的特征。通常這可能反映在批判性評價(jià)中。記住，作為投資者，我們總是在尋找異常情況:無(wú)論我們如何平倉，價(jià)格看上去就是不正常。

在皮埃蒙特五大產(chǎn)區中，有三個(gè)產(chǎn)區的產(chǎn)量水平相當:Sori Tildin、Sori San Lorenzo和Costa Russi每個(gè)年份的產(chǎn)量都在1000箱左右;Sperss生產(chǎn)2000個(gè)，Barbaresco剛好超過(guò)4000個(gè)。因此，在簡(jiǎn)單可用性的基礎上，你會(huì )認為前三種方式的成本會(huì )更高，事實(shí)上它們確實(shí)如此。過(guò)去10個(gè)年份的價(jià)格區間分別從2600英鎊、2800英鎊和2300英鎊，一直到2016年發(fā)布的4390英鎊，每個(gè)年份的價(jià)格都是一樣的。從邏輯上講，Barbaresco是最便宜的，而Sperss介于兩者之間，事實(shí)確實(shí)如此。

當我們看帕克分數的時(shí)候，我們注意到市場(chǎng)上的一些人在思考 葡萄酒倡導者與波爾多和美國相比，它在意大利的分量更輕，但我們發(fā)現，盡管Barbaresco在過(guò)去10年的葡萄酒中得分較低，但Sperss的表現卻相當出色。平均評級為:Sori San Lorenzo 96.2、Sperss 95.7、Sori Tildin 95.4、Costa Russi 94.5和Barbaresco 93.5。

因此，乍一看，我們可能認為精子是一個(gè)可能的候選人;非常有競爭力的分數，并希望更好的市場(chǎng)性比其他一些。下周，我們將更詳細地研究這一至關(guān)重要的方面，同時(shí)我們還將把評估擴展到另一家優(yōu)質(zhì)皮埃蒙特生產(chǎn)商——賈科莫?康特諾(Giacomo Conterno)。與此同時(shí)，在公開(kāi)市場(chǎng)上還有6瓶Sperss 2004的報價(jià)，售價(jià)1100英鎊，這是巴羅洛的好年份。我們可以把這些撿起來(lái)，讓球滾起來(lái)。

土罐投資組合管理。?他曾在倫敦金融城為美林(Merrill Lynch)和德意志銀行(Deutsche Bank)等投資銀行管理新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)，如今擔任倫敦金融城新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管精品葡萄酒投資?Amphora的研究建議。