路透6月13日電- - -從油價(jià)飆升中獲利的美國(guó)石油生產(chǎn)商正向股東派發(fā)數(shù)十億美元，并建立現(xiàn)金儲(chǔ)備，這一策略雖然贏得了華爾街的支持，但卻惹惱了苦苦應(yīng)對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄油價(jià)的國(guó)會(huì)議員和選民。

飆升的油價(jià)已將通脹推高至40年來的紀(jì)錄高位，預(yù)計(jì)將在8月前推動(dòng)美國(guó)汽油價(jià)格上漲逾1美元，至每加侖6美元。這一前景令一些官員辯稱，該行業(yè)注重退貨的做法是以犧牲消費(fèi)者利益為代價(jià)讓少數(shù)人受益。

根據(jù)路透對(duì)潛在產(chǎn)量的估計(jì)，如果現(xiàn)有投資者支出的一半流向了新的油氣開采，那么市場(chǎng)每天將失去近50萬(wàn)桶的新增石油產(chǎn)量。

據(jù)FactSet公司咨詢公司BTU Analytics稱，占美國(guó)石油產(chǎn)量三分之二的美國(guó)主要頁(yè)巖油今年的收益可能達(dá)到900億美元，高于2021年的370億美元。它的估計(jì)只涵蓋了32家公開上市的油氣生產(chǎn)商。

高管們正面臨著華盛頓要求征收暴利稅的呼聲，這可能會(huì)削減能源利潤(rùn)。30多名議員最近敦促國(guó)會(huì)就一項(xiàng)新的石油稅進(jìn)行投票。

美國(guó)總統(tǒng)拜登星期五抨擊石油公司說，這些公司故意拖延鉆探，以推高油價(jià)和股價(jià)。(nL1N2XX1VP)

拜登說:“他們?cè)诨刭?gòu)自己的股票，坦率地說，這應(yīng)該被征稅?！?/p>

企業(yè)高管和投資者認(rèn)為，燃油價(jià)格是由市場(chǎng)和零售商決定的，而不是生產(chǎn)商。原材料和勞動(dòng)力短缺限制了它們提高產(chǎn)量的速度，而在新鉆井上投入更多資金將降低資本效率，導(dǎo)致投資者退出。

雖然分析人士和石油公司高管預(yù)計(jì)英國(guó)不會(huì)通過暴利稅，但英國(guó)最近征收了25%的石油利得稅，以抵消消費(fèi)能源賬單，這給一些提議征收暴利稅的美國(guó)議員帶來了希望。隨著燃料價(jià)格的飆升和公司收益的增加，對(duì)該稅種的抵制可能會(huì)減少。

“如果英國(guó)的保守派政府能夠支持暴利稅，我們就應(yīng)該能夠通過”美國(guó)的類似提案，加州民主黨眾議員羅·康納(Ro Khanna)說。他是這項(xiàng)稅收提案的共同發(fā)起人。

其目標(biāo)是每年籌集450億美元，用所得款項(xiàng)支付給消費(fèi)者。

但石油公司高管們表示，暴利稅會(huì)扼殺開采更多石油的積極性，并帶走一些用于資助新技術(shù)進(jìn)步的收入，這些技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致了美國(guó)的頁(yè)巖革命，使美國(guó)成為世界上最大的產(chǎn)油國(guó)。這也會(huì)降低石油公司從外部融資的能力。

“這是一個(gè)糟糕的想法，”頁(yè)巖生產(chǎn)商Tall City Exploration的首席執(zhí)行官邁克·奧斯曼(Mike Oestmann)說?！叭绻阆胍俚臇|西，或更少的行為，或更少的行業(yè)，那就征收更重的稅?！?/p>

提高產(chǎn)量，而不是提高價(jià)格

鼓勵(lì)征收暴利稅的人認(rèn)為，美國(guó)能源公司推遲生產(chǎn)是為了維持高油價(jià)和高收益。能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie的數(shù)據(jù)顯示，第一季度企業(yè)向投資者返還了約95.1億美元。

路透社根據(jù)能源技術(shù)公司Enverus去年每口頁(yè)巖井714萬(wàn)美元的平均成本進(jìn)行分析，如果石油生產(chǎn)商將95.1億美元的一半用于新鉆井，將會(huì)資助大約660口頁(yè)巖井。

根據(jù)BTU Analytics的數(shù)據(jù)，每個(gè)盆地的產(chǎn)量各不相同，但平均而言，一口新井可以提供672桶/天的石油。根據(jù)新增油井和平均新增頁(yè)巖油產(chǎn)量，日產(chǎn)量可提高約45萬(wàn)桶。

這些額外的桶可能會(huì)使美國(guó)今年的產(chǎn)量超過2019年流感大流行前的1223萬(wàn)桶/天的紀(jì)錄。政府項(xiàng)目產(chǎn)量將在2022年增加72萬(wàn)桶/天，達(dá)到1192萬(wàn)桶/天。

使能源股再次具有吸引力

獨(dú)立石油分析師Paul Sankey估計(jì)，2006年至2019年，美國(guó)前50大石油生產(chǎn)商的資本支出(capex)比從運(yùn)營(yíng)中獲得的資金多出了1700億美元，他們使用債務(wù)和股權(quán)來彌補(bǔ)赤字。

他說，股東“實(shí)際上沒有得到回報(bào)”。

過去10年，投資者因能源公司回報(bào)率低而回避它們，并將它們?cè)跇?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)中所占的權(quán)重從2008年的逾16%降至2020年的不到3%。標(biāo)普能源類股今日上漲5.1%，石油和天然氣價(jià)格高企帶來的收益迅速增長(zhǎng)。

Enverus的最新數(shù)據(jù)顯示，投資者情緒發(fā)生變化的原因是，生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向了一種策略，即僅將現(xiàn)金流的三分之一投資于鉆井和其他資本支出，而兩年前它們的現(xiàn)金流占了大部分。

關(guān)注股東回報(bào)而不是新產(chǎn)量，不會(huì)隨著能源價(jià)格的上漲而消失。今年以來，美國(guó)原油價(jià)格上漲了約60%。

頁(yè)巖油公司Diamondback Energy (fango)的財(cái)務(wù)總監(jiān)Kaes Van’t Hof最近在twitter上表示:“沒有一家大型上市公司(頁(yè)巖油生產(chǎn)商)在第一季度增加了資本支出?！?/p>

韓國(guó)銀行金融集團(tuán)旗下Cavanal Hill投資管理公司總裁Matthew Stephani表示，這種堅(jiān)持生產(chǎn)并通過分紅和回購(gòu)回報(bào)投資者的意愿"正在改變投資氛圍"，使能源股再度具有吸引力。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)石油和天然氣類股今年迄今上漲了60%以上，表現(xiàn)強(qiáng)于今年以來下跌的大盤平均指數(shù)。

投資者會(huì)接受更高的支出和更低的股東回報(bào)嗎?投資組合經(jīng)理和投資者表示，他們不會(huì)這么做。

“作為一名投資者，我認(rèn)為這是一個(gè)很好的平衡。資產(chǎn)管理公司Brandes Investment Partners跟蹤頁(yè)巖油公司的克里斯?鄧肯(Chris Duncan)表示:“這些公司已經(jīng)表明，他們不值得信任。